上周A股最后一个交易日,也就是2月17日,宁德时代开盘后震荡走低,午后继续下探,收盘大跌逾5%,为2022年10月底以来最大单日跌幅,收报市值险守10263亿元,顺便带崩了创业板指,大跌超2%。有媒体将宁德时代的大跌,和其近期正向车企推行一个锂矿返利计划联系在一起,机构担心电池降价会降低宁德时代的盈利预期,争相抢跑。投资者们被带乱节奏,争相出逃。
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如果这样简单地在大跌之后拼命找原因,看新闻炒股,则会忽视真正的导火索:锂价下跌。
锂价已正式买入下跌周期,这是整个动力电池行业所共同面对的事实。只不顾宁德时代率先行动,率先应对了而已,未来三年,一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算,与此同时,签署这项合作的车企,需要将约80%的电池采购量,承诺给宁德时代。事实上,这些内容对于宁德时代的长期竞争力,是个非常利好的消息。但资本市场不管这些,先跌为敬。
一、锂价下跌,几家欢喜几家愁
据上海钢联发布数据显示,2月17日部分锂电材料报价下跌,电池级碳酸锂跌5500元/吨,均价报44万元/吨;工业级碳酸锂跌4000元/吨,均价报41.25万元/吨;氢氧化锂跌5000-6000元/吨。相较于去年年底的高点来讲,电池级碳酸锂每吨报价下跌超过25%,但目前仍处于市场高位。但车企若能够以20万元/吨的成本采购电池,无疑能大幅减少车企的成本压力。宁德时代以让利锁定长期订单,对于双方来说是个双赢的局面。
但对于动力电池的同行,特别是二三线电池厂商来说,就惨了。若不跟进让利,则会失去为数不多的核心客户;若选择跟随,则要让渡薄得可怜的利润,陷入了进退两难的境地。这些厂商,只能眼睁睁的看着灰犀牛冲向自己而毫无办法,动力电池行业的价格战孔难避免。首先受益于锂价下跌的,是动力电池厂商,最后才是终端汽车厂商。
很显然,车企已经等不及了,外有价格屠夫特斯拉的紧逼,内有以一打十的比亚迪傲视群雄,以造车新势力为代表的的新能源厂商除了和宁德时代合作之外,其实并没有太多选择。
二、宁王吃肉,同行们喝不着汤
据中汽协发布的数据来看,去年全年,我国汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆,同比增长3.4%和2.1%,产销量连续14年稳居全球第一。其中,新能源汽车全年产销迈入700万辆规模,分别达到705.8万辆和688.7万辆,同比分别增长96.9%和93.4%,市占率为25.6%。2022年汽车销量超2686万辆,新能源市占率25.6%。这个成绩是可喜可贺的,特别是在全球经济下行的悲观预期之下取得这样的成绩更为难得。
但我们也要清醒地看到一个事实,新能源车25.6%的市占率,新能源车用了三五年的时间,完成了燃油车三五十年的扩张史。新能源车的快速爆发期已过,下个阶段将进入存量竞争,行业格局正在向龙头集聚。像宁德时代、中创新航、比亚迪等头部企业将凭借规模优势和成本优势,继续蚕食二三线厂商的自留地。对于后者来讲,失去核心客户就以为着被清下牌桌。
三、曲终人散时,改弦更张否
上文提到,新能源车25.6%的市占率,这个数字已逼近三分之一的荣枯线,无论是行业格局还是盈利状况都将发生巨大的变化。再加上锂矿资源的稀缺性,严重限制了锂电池的想象空间,向龙头企业集聚,对行业发展来说,可能是个好事,至少不用低效竞争和价格竞争互相伤害,以致重复建设,浪费大量社会资源。
以锂为核心的新能源狂欢已持续好几年,也即将走到曲终人散十字路口。锂资源短缺的魔咒,是悬在头部电池厂商头上的达摩克利斯之剑。也正是这个原因,无论是财大气粗的宁王,还是觊觎第二把交椅的中创新航,或者是自产自销的比亚迪,闷声发大财的蜂巢能源等,都在竭尽全力在技术创新和转型升级上。钠电池、固态电池等技术探索和落地,每一次技术路线的突破,都会引起股市的狂欢,引起一波炒作之潮。
天下苦“锂”久矣,但终有曲终人散之时。动力电池头部玩家带领着同行们,以“革”自己的命的方式追求实现重生,这或许就是大厂们的宿命吧。
原文标题:资本丨锂价暴跌 悲喜两重天